2019/04/22 08/23/56　　【丹佛斯变频器 www.dfsbp.com】虽然商誉减值占到了公司前三季度净利润的４５％，对业绩产生了较大压台达变频器力，但相较银禧科技的业绩恶化来说，还是稍微幸运了一点。比此前公司披露的三季度业绩下滑幅度还要严重。两年多前，银禧科技大手一挥收购了兴科电子。

　　当时兴科电子科技股东全部权益账面价值为３．５３亿元，银禧科技以收益法对其收购，估值１７亿元，增值率为３８３．６７％。但站在２０１８年来看，大量并购重组实在有太多遗留问题。监管层冲着这一块定点爆破式监管，加上今年Ａ股一直弱势，很多上市公司的股价跌得够低，业绩也都不好，很可能就直接自暴自弃顺势躺倒，一下把能计提的都计提了，这样一来２０１８年的年报业绩爆雷的就不止是三两家的事儿了。另外，据统计数据显示，截至今年三季度末，Ａ股上市公司商誉达到１．４５万亿元，同比增长１５．１８％，创下历史新高。

　　确实，刚被收购的兴科电子开始也很争气，收购后的前两年一鼓作气如约完成了业绩承诺，去年银禧科技业绩大增，从２０１６年的１．５亿元增至２０１７年的２．１９亿元，兴科电子可是确实有很大贡献。比如雏鹰农牧、拓维信息、猛狮科技、恒康医疗等均在公告中提示，公司有巨额商誉减值的可能性，并发布业绩预亏预警。

　　商誉减值的风险在年末这个时节，可能会长时间萦绕在Ａ股头顶。

　　今天早盘的前４０分钟，并没有出现预期的白线居上，而是选择了政策支持的特高压带动，而５Ｇ选择回落的个股轮动为主。继续关注反弹量能，目前国家队没上班，耐心等待不急躁。

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　　智慧能源计提商誉减值准备１．３５亿

　　商誉减值风险汇聚，年报业绩警报乍响

　　除了银禧科技，昨日，智慧能源也像约好了一样伟肯变频器，发布了一则关于计提商誉减值准备的公告。从盘面的表现看，次新股妖股龙头继续强势，中近期次新股连板股数量跟上，关于明年次新股的炒作预期仍不会改变。兴科电子持有的３．２５亿元可供出售的金融资产（ＥＡＳＹ　ＧＯ　ＩＮＣ／首都东方车云信息技术有限公司５．５７％股权）也出现减值的迹象，预计将计提１亿元至３亿元的减值准备，确认减值损失１亿元至３亿元。但眼瞅着业绩承诺的最后一年到了，兴科电子却一鼓作气完，“再而衰，三而竭变频器维修 ”了，今年兴科电子的业绩承诺完全没达标。智慧能源称，拟对公司２０１２年至２０１７年收购的安徽电缆股份有限公司、圣达电气有限公司、水木源华电气有限公司、上海艾能电力工程有限公司、远东福斯特新能源有限公司、保定意源达电力设备制造有限公司、首都京航安机场工程有限公司等７个事项所形成的商誉计提减值准备，金额为１．３５亿元。

　　因为兴科电子头两年表现实在挺好，银禧科技去年３月份时就完成了对兴科剩余６６．２０％股权的并购重组，之后兴科电子进入银禧科技的合并报表范围。

　　就目前，已经发布年报的业绩预告中，有超过５０家公司在预告中确认，公司存在商誉减值风险，并将在今年年底进行减值测试。２０１５年是并购重组的高峰年，当年参与并购重组的上市公司，对赌协议业绩承诺一般是３－４年，即今年，大量的并购承诺都将到期，Ａ股年底将面临大量商誉减值的风险。

　　但昨晚预告发出后，今天早上一开盘，银禧科技还是直接砸到跌停板上了，市场反应立竿见影，砸懵了的只有昨夜还铃儿响叮当，一觉睡醒就只听见雷声隆隆的投资者了。银禧科技收购兴科电子的时候，兴科是承诺２０１６－２０１８年扣非净利润不低于２．００亿元、２．４０亿元和２．９０亿元的。

　　这不，１２月２４日平安夜晚，商誉减值的一颗大雷引爆，不幸踩雷的投资者们一点都不平安了。

　　说起来，银禧科技发布今年度前三季度业绩的日子是１０月２９日，这才过去不到两个月，怎么一下就亏了这么多？

　　故事还要从头说起。银禧科技年度预亏４亿至７亿

　　业绩下滑２８３％至４２０％，丹佛斯商誉变“伤誉”

　　２０１４－２０１５年，是Ａ股的大牛市，彼时重要的股价推动力之一，是并购重组。

　　证监会１１月的时候就专门发布了《会计监管风险提示第８号——商誉减值》，要求企业必须在每年年度终进行减值测试，且不得以业绩承诺期间、业绩承诺补偿为由不进行测试。兴科电子的主营业务是ＣＮＣ金属精密结构件的研发、生产和销售，主要产品是智能手机等消费电子产品的金属外观件。

　　同时，公司预计将对并购兴科电子形成的０．３９亿元无形资产——专利余额计提减值准备，确认资产减值损失０．３９亿元。

　　短短两个月，从小有盈利瞬时腰斩变为大幅亏损，宛若中了段誉的一阳指，但戳出这“一阳指”的却不是什么段誉，而是“商誉减值”。

　　２４日晚，银禧科技发布２０１８年业绩预告，预告显示，公司预计全年增速将下滑２８３％至４２０％，亏损４亿元至７亿元。前三季度，银禧科技实现净利润３０５９万元，同比下滑８０％。另外，去年并购重组兴科电子时，银禧科技曾向原四位股东按１０．７７元／股价格发行股票作为支付对价，这部分股票也将作为业绩补偿的一部分进行注销。

　　昨晚银禧科技发布的业绩预告中称，由于智能手机行业需求表现疲软，兴科电子今年四季度的营业收入、净利润同比出现大幅下降的情况，公司并购兴科电子相关业绩承诺未达预期，基于此，预计将对兴科电子形成的４．９０亿元商誉全额计提减值准备，确认资产减值损失４．９０亿元。

　　虽说公司前三季度净利润下滑，但至少还是盈利的，可昨晚的预告一出，即时扭赢为亏，２８３％至４２０％的业绩下滑幅度，瞬间引爆Ａ股市场年末的一颗大雷。

　　不过，根据之前收购时候的承诺，计提减值后，业绩不达标的兴科电子原股东得给银禧科技补偿业绩５－８亿元，这部分将被确认为银禧科技的２０１８年公允价值变动收益。

　　比银禧科技好一点的是，智慧能源今年前三季度实现营业收入有１２６．４８亿元，实现归母净利润２．９８亿元

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