2019/04/22 08/23/54　　【丹佛斯变频器 www.dfsbp.com】

　　昆仑能源于期内的ＬＮＧ接收站全年接卸量同比增长４５．２％，至１５１３万吨，气化和装车量同比增长４２．５％，至２１２．３４亿立方米，均创历史新高，接收站利用率提高了２４．７个百分点至７９．６％，储罐周转次数同比增加５．６次，各项控制指标均高于全国平均水平。与此同时，中国石油对所属炼化企业ＬＰＧ商品资源实施整合，交由中石油昆仑燃气有限公司负责统一销售。

　　不过，考虑到其发展天然气的战略布局，财华社预计昆仑能源最终还是会出售勘探开发业务。中石油（－ＨＫ）下属的昆仑能源（－ＨＫ），必须从十年前说起。

　　２０１２年，昆仑燃气与昆仑天然气利用有限公司实施重组；２０１５年，昆仑能源收购昆仑燃气全部权益，重组成为中国石油天然气业务的融资平台和投资主体、天然气终端利用业务唯一的管理平台。董事长凌霄在业绩发布会上表示，改革是按照市场化原则，将更由于油气行业的发展，不会让该公司吃亏。

　　２０１８年，天然气销变频器维修售贡献了大部分的收入，而ＬＮＧ加工及储运业务、天然气管道业务则贡献了大部分的盈利。

　　２００８年以前，昆仑能源主要从事境内外的油气勘探开发业务，这项业务对于油价波动的敏感性较高。

　　２０１８年，勘探与生产业务贡献的合并税前盈利为４．６６亿元，占合计盈利的４．３％。

　　市场猜测，中石油旗下昆仑能源的天然气管道资产，尤其价值最高的陕京线，将被剥离至管网公司。

　　从２００９年起，昆仑能源通过收购、注资和成立新的独资或合营公司，开始发展天然气终端销售及利用业务。昆仑能源表示，在阿塞拜疆的勘探开发业务投资成本已收回，期望出售此业务以进一步明确战略定位，并将出售所得资金用于拓展天然气终端综合利用业务。

　　２００８年８月２７日，中国石油成为昆仑能源的控股股东，在经历了股权重组后，昆仑能源在继续既有油气勘探开发业务的基础上，开始进入城市燃气及车用天然气等相关领域，将国内天然气终端销售及综合利用作为新的业务发展方向，重点开发液化天然气（ＬＮＧ）业务，推出“变频器维修以气代油”战略，与同期成立的中石油昆仑燃气有限公司、中石油昆仑天然气利用有限公司一起，成为中国石油开拓国内天然气下游市场的“三驾马车”。

　　从传统的油气勘探公司，到如今聚焦于清洁能源的产业转型升级，让昆仑能源处于利好的政策环境之中，执掌陕京供气生命线，更让该公司处于非常有利的发展战略位置，天然气管道是否分拆乃后话，不过无论如何，只要按照市场规则，昆仑能源未必失利，况且该公司仍可保有一定权益，可受惠于国家的优化布局。２０１８年ＬＮＧ加工与储运业务分部贡献收入７６．２５亿元，同比增长４５．２％，分部利润４０．５６亿元，同比增长１．１倍。

　　期内，天然气销售收入同比增长２０．９％，至８６０．８７亿元人民币（下同），占总收入的８２％，主要受天然气销量同比增长１７．２％带动；ＬＮＧ加工与储运同比增长４５．２％，至７６．２５亿元，因ＬＮＧ加工与储运销售量同比增长４２．４％；受油价上涨带动，勘探和生产业务收入同比增长３７．４％，至２０．６８亿元；天然气管道业务则同比下降９．８％，至９６．９亿元，或因为管输费调整导致陕京线收入减少。

　　２０１８年，天然气管道业务贡献的分部利润同比下降２５．４％，至５０．２１亿元，占总额的４６．４％。早在２０１５年收购昆仑燃气时，该公司已经表示会在适当时机退出勘探与生产业务，以专注发展天然气终端综合利用业务。

　　到目前为止，昆仑燃气主要在中国、哈萨克斯坦、阿曼、秘鲁、泰国及阿塞拜疆从事勘探及生产原油及天然气，以及在中国销售及分销天然气、ＬＮＧ加工、ＬＮＧ接收站以及输送天然气业务。

　　早前，昆仑能源宣布出售ＦＯＲＴＵＮＥＭＡＴＥ　ＡＳＳＥＴＳ　ＬＩＭＩＴＥＤ的１００％权益，后者主要在阿塞拜疆油田开展原油勘探和生产业务。三大国有石油公司中石油、中石化和中海油将把旗下管道资产剥离，并迁移至新公司，再按各自的资产估值确定于新公司的权益比重，同时还将引入一半的社会资本，用于管网的扩建，最后会将管网公司上市。期内，天然气销售合并分部利润同比增长４０．１％变频器维修 ，至２５．５８亿元。截至期末，该业务分部的资产占比只有３．３５％。

　　２０１８年，全年收入同比增长１８．９％，至１０５４．７亿元；经调整息税、折旧及摊销前盈利（ＥＢＩＴＤＡ）同比增长１１．３％，至２０３．０３亿元；归母利润同比下降２．６％，至４６．３４亿元；扣除减值亏损、汇兑损益以及税务影响，股东应占核心溢利同比增长２０％，至５８．８５亿元，高于收入增幅。

　　考虑到天然气管道业务的所占比重，分拆的不确定性可能是昆仑能源股价受压的一个原因。

　　这家走绿色发展之路的中国重要天然气终端利用企业似乎正处于“潮平两岸阔，风正一帆悬”的有利境地，今年能否入选「港股１００强」？敬请期待２０１９年５月２４日在深圳中洲万豪酒店举行的颁奖典礼。不过管理层在业绩发布会上表示有关方案未出台，陕京线是否纳入方案尚不清楚。ＬＮＧ加工方面，１５座全年运行的ＬＮＧ工厂平均符合率同比提高了６．４个百分点，至３５．９％，产液同比增长１６．９％，至１０６万吨。

　　作者｜毛婷

　　编辑｜彭尚京

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　　该公司将来将专注于天然气终端场的开发，全力提升天然气终端销售规模，继续采取新世行开发与既有市场挖潜相结合的策略，提升终端零售市场规模；推进支线建设助力终端市场开发，于２０１９年建成贵州都匀—凯里、云南红河、湖南新化等７条支线；继续优化ＬＮＧ接收站运行效率，提升ＬＮＧ工厂运行负荷，优化加气站点布局；推进ＬＰＧ销售转型升级。

　　２０１８年，该公司的天然气销量维持强劲增长（同比增１７％，至２２０亿立方米），其中城市燃气大幅增长２４．６％，至１４７亿立方米；ＬＰＧ销量达到７００万吨，创历史新高。

　　２０１１年，昆仑能源收购中石油首都天然气管道有限公司的６０％权益，后者的主要业务活动是向陕西——首都天然气管道线（陕京线）沿线城市燃气经销商提供服务，目标地区覆盖首都、天津、河北、山东以及陕西省和山西省，该输送系统将燃气丰富的陕北地区、塔里木盆地及中亚地区与中国最大的天然气消费市场首都及华北地区相连，巩固和促进昆仑能源的天然气下游销售

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