2019/04/22 08/23/53　　【丹佛斯变频器 www.dfsbp.com】

　　综上，华能新能源体量和全国布局落后于龙源电力和大唐新能源，但风资源的布局相当合理，且自由现金流较为充沛，竞争力强。

　　华能新能源在２０１３年－２０１８年的复合年增长率达１４．５％，整体业绩可圈可点。原因是华能新能源的风资源主要分布在弃风低的省份，风电项目更多集中东北、华北和华东这些受弃风限电影响较低的地区，从其行业领先的风电加权平均利用率可看出封资源区域优势带来的效益还是不错的。随着弃风率改善带来的效益影响减弱，有资源和资金上的优势让华能新能源在２０１９年还是挺让人期待的。

　　所以说，这是一个有前景的行业。

　　风电利用小时方面，随着近些年来行业整体弃风限电的改善，华能新能源风电加权平均利用小时数同比提升了７．３％至２２３４小时，创出５年以来新高，高于２０９５小时的全国平均值，也高于行业龙头龙源电力的２２０９小时以及老二大唐新能源的２０９６小时的平均值。老大龙源电力其风资源规模最大，且分布最为合理，风能资源丰富的省份已经全部覆盖了，另外背靠一个强大的大股东“中国神电集团”，实力不可忽视，华能新能源与龙源电力还存在差距。董事会建议派发末期现金股息每股普通股人民币０．０４４元（含税）。进入２０１９年４月份，可再生能源企业已经全部发布了２０１８年的业绩报告，华能新能源在２０１８年的业绩表现如何？让我们来看一下。

　　２０１２年以来，受我国风电行业弃风限电形势严峻以及竞争等因素影响，风电企业利润承压。华能新能源２０１８年净利润增速大幅放缓，实际上是由于公司全年人员开支和其他经营开支中计提项目减值影响增速较快，影响了利润提升。

　　从华能新能源业务构成看，风力和太阳能发电确实属于新能源，是国家和人们理想中的能源。

　　作者｜覃汉计

　　编辑｜彭尚京

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　　其中，华能新能源的装机容量大省内蒙古（占比２０．６％）、云南（占比９．３％）和山东（占比８．６％）年内风电加权平均利用小时数分别同比增加１０．丹佛斯５％、１０％及７．４％，从而带动了公司整体的风电加权平均利用小时数。有赖于政策推动、网架改善及市场机制的不断完善，可再生能源消纳形势将持续向好，限电变频器维修 量及限电比例有望进一步双降，华能新能源弃风率也将会继续下降。

　　从上图看，华能新能源全国范围内的风电业务规模布局不及龙源电力和大唐新能源，但是２０１８年的总发电量高于大唐新能源。

　　从行业关注的弃风率来看，华能新能源弃风率已下降至业内低点。打开华能新能源２０１８年报，发现一张有趣又可爱的图：

　　由图可看出华能新能源或许是以绿色新能源为动力，强调人与自然的和谐统一。

　　整体看，华能新能源业绩还是很稳健的，无论是营收、净利润，还是资产总额，都保持着平稳上升的态势。年内，因规模的扩大和更多项目的投入运营，华能新能源员工成本增加２１．４％至９．２５亿元，占了其净利润的近３成。年内，华能新能源弃风率下降２．３个百分点至６．０％，低于７．０％的全国平均值。２０１８年计提在建工程减值损失４．１９０亿元，同比增加逾１倍，这也是年内公司净利润增速受阻的原因之一。

　　根据业绩报，华能新能源２０１８年实现收入１１６．５０３亿元（人民币，下同），同比增长１０．４％。

　　随着大规模弃风现象得到了有效遏制，风电企业若像２０１７年和２０１８年一样在２０１９年通过弃风的改善来拉动恢复式增长已经不太现实了。

　　华能新能源全国风电业务布局不如龙源电力和大唐新能源，总发电量却不少，是业绩稳健上升的助推器。即将在２０１９年５月２４日（星期五）深圳中洲万豪酒店举办的「港股１００强」颁奖典礼中，凭借良好业绩的华能新能源能否成功入围？答案很快便会揭晓。

　　相对于其他风电上市企业，华能新能源２０１８年的业绩表现并不亮眼，尤其是利润增速远逊色于行业其他龙头龙源电力（－ＨＫ）和华电福新（－ＨＫ）。华能新能源２０１８年在内蒙古增加５１．５兆瓦装机容量，达到２２０兆瓦，该增加产能将在２０１９年可贡献盈利。２０１７年到目前，弃风率有所改善，风电企业业绩整体趋于平稳。作为弃风大省变频器维修，内蒙古的弃风率一直处于高位，目前仍有１０％的弃风率。站在能源结构转型的时代节点，华能新能源确实也分享到了新能源这场“盛宴”，近些年来业绩节节台达变频器攀升，资本市场上的市值也突破了１００亿港元

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