2019/04/22 08/23/52　　【丹佛斯变频器 www.dfsbp.com】

　　商誉减值并不是什么了不得的大事，但一次对跨度达五年的数家公司进行商誉减值，也是有公司的苦衷。

　　作者｜川扇假，：富凯财经（ＩＤ：ＦＵＫＡＩＣＡＩＪＩＮＧ）

　　近期，智慧能源公告对公司２０１２年至２０１７年收购的安徽电缆股份有限公司、圣达电气有限公司、水木源华电气有限公司、上海艾能电力工程有限公司、远东福斯特新能源有限公司、保定意源达电力设备制造有限公司、首都京航安机场工程有限公司等７个事项所形成的商誉计提减值准备，金额为１．３５亿元。尤其今年智慧能源的业绩表现不错，上半年线缆业务营收同比提升１０％，京航安的机场电力集成业务还有０．６９亿元净利润入账，目前智慧能源正在推进对业绩良好的京航安剩下的股权收购。

　　业绩刚有好转就甩锅

　　这几年智慧能源不断通过并丹佛斯购补充自己的“智慧”产业链，不仅有产业上的投资，还有交易平台等电子商务领域的投资，不可避免的，这些并购的企业中变得良莠不齐，从此次智慧能源发布的计提商誉减值企业中，大多数都是为了公司转型而进行并购的企业。一直以来拖公司后腿的锂电池业务，因为远东变频器维修 福斯特还在不断进行产能投入，上半年小亏０．１２亿元，近期因为对其担保行为还被交易所问询，鉴于公司看好战略新兴产业新能源汽车的长远发展，从公告里可以看到上市公司对其坚持不懈的投入。今年前三季度，智慧能源实现营业收入１２６．４８亿元，实现归母净利润２．９８亿元，虽然商誉减值已占到公司前三季度净利润的４５％，但凭借着今年的业绩好转，刚刚能够把前几年的商誉减值给遮过去，年度净利润比往年还有同比增长，此时不甩锅，更待何时。当然最挣钱的还是老本行，但与那些乱七八糟转型的上市公司相比，智慧能源虽然是喊的多做的少，但也博了一个“稳妥”的名声。然而增收不增利，原材料涨价及投入增加等多方原因下，智慧能源的归属净利润却是越来越低，比去年同期足足减少了８１％。

　　一波操作之后，智慧能源横空出世，从过去的电缆生产企业，到慧能源整个系列的产品解决方案，智慧能源一方面为新能源汽车及充电设备提供专用线缆，搭上新能源的车，另一方面开启并购潮，在２０１４年，公司通过控股上海艾能电力和首都水木源华台达变频器，介入发电端和配电端，在２０１５年通过收购远东福斯特进入锂电池生产领域，２０１７年又通过收购远东控股集团持有京航安股权，进入智慧机场市场，布局电力系统集成领域。富凯摘要：维持鲜亮的马甲，变得越发不容易，连续下跌的业绩表现，把一切打回原型。

　　不仅如此，看一下智慧能源的业务构成，在转型前电缆业务占上市公司业务比超过９０％，转型后电缆业务依然占据公司业务的８０％以上，智慧能源四年的转型并没有改变公司的业务结构，毕竟在电缆行业它是龙头老大，但是把手伸向其它领域抢饭碗，尤其是市场竞争激烈的新能源电池与电力工程建设项目，结果基本上叫好不叫座。并购常态化成为智慧能源重要的发展策略，毕竟家底只有电缆，其它的技术都得靠从外面买。“智慧能源”的马甲多鲜亮，远比当初“远东电缆”这个好听的多，只不过为了维持这个马甲，对于上市公司来说，已经越发不容易，连续下跌的业绩表现，终于把一切打回原型。

　　而智慧能源也是个狠角色，原本早应该计提商誉减值，公司却一直撑着，利润本来就逐步走低，再一商誉减值，转型的故事更没法讲了。

　　转型换汤不换药

　　在２０１４年将公司从远东电缆更名为智慧能源的时候，公司的转型理由很充分，作为一家电缆制造企业，公司已经是行业里的龙头了，行业的天花板已经封住了公司发展的出路，而当时智能电网的更新换代以及新能源产业开始蓬勃发展，别管技术怎么先进，电缆都跟他们挨得上啊，再怎么说咱也是一个战壕的，不是“跨界”，而是“转型升级”。

　　所以别家商誉减值被骂惨，但智慧能源商誉减值反而是长舒一口气，前几年的债总算是丢下了。

　　能源互联网龙头，这名字起的，呵呵

　　主业红旗不倒，转型彩旗飘飘，虽然这给智慧能源带来一定利润承压，但凭借核心主业的支撑，有点商誉减值都能熬过去，不管这种转型是否对得起“智慧能源”这四个字，但大义在那里，一步步慢慢熬就是了。

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　　从成绩看，智慧能源的营收近三年不断提升，尤其是２０１７年营收增长明显，线缆业务在２０１７年有３８％的历史最高增幅，锂电池业务也有近４０％营收增幅，智慧机场也达到２０％增幅，公司的转型可谓初见成效。

　　按照智慧能源的规划，公司已形成四大业务板块：电力产品智能制造、新能源智能汽车动力系统及储能设备智能制造、清洁／新能源智能系统、互联网电工电气平台。智慧能源的动力电池，上半年已经进入国内乘用车装机排名前五，现在不挣钱没关系，公司看上的恐怕就不是眼前那点利润

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