2019/04/22 08/23/59　　【丹佛斯变频器 www.dfsbp.com】

　　图５：分产业累计用电量变化

　　四、发电量数据追踪

　　国家统计局发布２０１９年１－２月发电量等数据。

　　图　６：全国用电量及同比增速（单位：亿千瓦时，％）

　　五、火电增速有所回落

　　１－２　月份，全国规模以上电厂火电发电量　８４２７　亿千瓦时，同比增长　１．７％，增速比上年同期回落　８．１　个百分点；

　　图７：火电月度产量及当月增速（单位：亿千瓦时，％）

　　火电上网电价和销售电价趋于下行。

　　图２：电力设备产业链

　　短期的电力弹性系数波动较大，但中长期数据反映阶段性特征。

　　图１：电力板块整体行情

　　二、电力设备产业概况

　　电力设备上游企业主要为有色金属、仪器仪表、电子元部件、绝缘件制品行丹佛斯业等，电力设备下游企业主要为电网行业和工业领域，电网行业本身的需求因目的不同而各不相同。

　　图９：六大发电集团耗煤量及变动情况（单位：万吨）

　　尽管经济下行影响发电量增速放缓，但整体仍预计保持正增长。

　　２０１９年１－２月，全国规模以上电伟肯变频器厂发电量同比增长２．９％，较２０１８年１２月增速６．８％回落３．９％。

　　图４：全社会累计用电量变化

　　分产业看，２月份第一产业用电量５２亿千瓦时，同比增长６．７％；第二产业用电量２９４２亿千瓦时，同比增长６．５％；第三产业用电量９３２亿千瓦时，同比增长８．２％；城乡居民生活用电量９６５亿千瓦时，同比增长８．３％。）

　　。

　　一、电力设备行业表现

　　近电力板块整体下跌　２．４８％，同期沪深　３００下跌　３．５６％，电力设备行业相对沪深３００指数跑赢１．０８个百分点。

　　三、国家用电量数据追踪

　　根据国家能源局发布２月份全社会用电量数据，全社会用电量为４８９１亿千瓦时，同比增长７．２％。

　　图３：中国分阶段电力弹性系数

　　电力是可再生能源利用的主要体现形式，能源结构升级是绿色发展的基础。前后两年的不同之处在于，２０１８年的降低１０％是通过“降低电网环节收费和输配电价格”，而２０１９年是通过“深化电力市场化改革，清理电价附加收费”。下游行业发展速度越快，对电力设备的需求量就越大，对电力设备制造业拉动作用就越强，反之亦然。

　　图８：煤电上网电价和销售电价调整政策

　　（一）电厂用煤环比大幅上升

　　行业资讯：

　　３月２５日，据新华社电国家发展改革委副主任宁吉喆昨日说，要扩大重点领域混合所有制改革试点范围。２０１９年１－２月，全国规模以上电厂发电量亿千瓦时，同比增长２．９％。２０１１　年至今，发改委　４　次下调电价，２　次上调电价。从中长期看，在以农业和轻工业为主的阶段电力弹性系数较小，进入重工业化阶

　　段电力弹性系数大于　１，经济进入新常态后电力系数明显下降，特别是　２０１４－２０１８　年电力系数下降到　０．８。２０１８年１－２月全国规模以上电厂发电量为．５亿千瓦时，同比丹佛斯增长１１．０％，是２０１８年全年增速的高点，进而对２０１９年１－２月增速产生影响。电力推动能源消费结构升级，提升环境质量。从板块排名来看，电力设备行业涨幅在行业板块的中位列第８名，总体表现位于上游。分产业看，第一产业用电量１１０亿千瓦时，同比增长７．９％；第二产业用电量７０５９亿千瓦时，同比增长１．２％；第三产业用电量１９９４亿千瓦时，同比增长１０．５％；城乡居民生活用电量１８９９亿千瓦时，同比增长１１．１％。从各时期电力生产与经济增长的比较来看，电力消费的增速与　ＧＤＰ　增速的比率（即电力弹性系数）在０．４－１．３大区间范围内波动。从价格调整趋势看，上网电价和销售价格整体呈大趋势下行。而煤炭价格受产能释放与经济周期的双重影响，大概率面临中枢下移。我们认为在经济周期内，电力弹性系数可以反映经济发展周期的阶段性特征。随着电力能源结构的不断优化，电力与我国经济发展实现良性互动。由于火电仍在电力行业处于主导地位，将同步带动电力行业整体回升

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